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周大生珠宝IPO过会!全国第三珠宝商终于上市啦(8)

2017-03-16 10:13 作者:匿名 文章来源:(转) 实控人必读 点击:
  新葡京娱乐场967797 www.ale-net.com3)看点三:高存货、低周转是否合理?
 
 基于上述连锁经营模式和珠宝首饰的行业特点,我们看到了这样一组数据:
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 公司存货余额主要为原材料及库存商品,2016年6月末,存货余额占比97.80%!
 
 并且,2016年6月末,公司的存货周转率与同行业的上市公司相比,也均低于行业平均水平。
 
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 也就是说,公司存在高存货和低周转的双重压力。
 
 对于这一问题,公司在报告书中解释到:
 
 对于高存货——
 
 对比竞争对手的存货数据来看,老凤祥为89%、豫园商城为74%、明牌珠宝为52%、萃华珠宝为64%、潮宏基为96%、东方金钰为99%。
 
 以东方金钰为例:
 
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 各家的存货构成类似,存货比例接近。并且,公司的自营模式需要累积存货进行铺货。
 
 不过,随着公司业务模式的变化(加盟店扩张),自营模式的办事处及门店在减少,库存逐渐过渡至展厅及巡展库,这种模式下,将有利于存货的消化,如下图。
 
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 对于低周转——
 
 公司的主营产品为镶嵌类产品(钻石首饰),消费者的购买频次较低,周转速度较慢。
 
 同时,加盟模式下也是主要销售镶嵌类产品,周转速度“更添一慢”。
 
 周转速度较快的素金类产品,主要通过自营店进行销售,加盟商销售的素金类产品是直接向指定供应商采购,不计入公司的销售及采购体系。这在一定程度上也减慢了相关存货的周转速度。
 
 虽然高存货和低周转率受到了外界的质疑,周大生还是顶住了压力,用“过会”证明了自己。
 
 虽然过会,但监管层仍然补充提问,要求公司进一步详细分析,高存货和低存货周转率的合理性。这个疑问,感兴趣的读者们可以进一步跟进后续发展。
 
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